投资锂业贡献超过七成利润，科达制造前三季度盈利36亿

科达制造近期发布的三季报显示，公司当季营收28.82亿元，同比增长21.96%；归母净利润14.80亿元，同比增长323.71%。

前三季度，科达制造实现总营收85.33亿元，同比增长23.29%；归母净利润36.01亿元，同比增长374.57%。截止9月末，公司总资产比去年年末扩大了29.51%，为208.82亿元。

科达制造来自陶瓷之都佛山，2002年就在上交所挂牌上市。五年前，公司收购青海盐湖蓝科锂业股份有限公司（下称“蓝科锂业”）43.58%的股权。

在最新出炉的三季报中，蓝科锂业前三季度实现净利润61.86亿元，科达制造预计将获得投资收益26.96亿元。

作为国内的陶瓷建材商龙头，科达制造对新能源的投资引起市场关注。从二级市场的反馈来看，其股价自2020年11月以来持续走高，在2021年11月迎来26.44元/股的最高点，年涨幅370%以上，但随后逐渐回落，今年最高点为7月的24.85元/股。

营收国内外市场各占一半

Wind数据显示，自2019年以来，科达制造已连续三年实现营收翻倍。

从陶瓷机械起家的科达制造，逐渐把业务拓展到海外，非洲市场是其主要海外收入来源。财报显示，科达制造2020年国内市场营收还要比国外市场多近7亿元，但在2021年就已经打成“平手”，国内外市场营收均为28亿元。

从市场分布来看，国内市场的核心产品主要包括压机、窑炉、抛磨等建材机械设备。

此外，科达制造目前所生产的窑炉设备已应用于耐火材料、锂电池行业、日用陶瓷、卫生洁具、固废处理等行业，压机设备已延伸应用于炊具压制生产、轮毂压制成型、金属锻压、铝型材挤压机等领域。

而在海外市场，科达制造的核心产品除了上述建材机械设备外，还横向延伸至其他建材产品，构建“陶瓷+洁具+玻璃”的产品架构。

科达制造透露，目前已在非洲合资建设并运营6家陶瓷厂，前三季度公司在非洲的建筑陶瓷产量超8400万平方米，正在加纳、肯尼亚筹建的洁具项目，建成后年产能将达到260万件。

在欧洲市场，上半年为建材品牌VITRA定制的釉面砖生产线成功投产并通过验收；在印尼市场，为陶瓷企业ID032建造的第四期整线项目顺利投产。科达制造表示，目前公司在海外市场的定位是大型建材集团，同时也逐步从非洲向南美及亚洲市场延伸。

除去建材机械装备、建筑陶瓷外，锂电材料也是公司的主营收之一。科大制造表示，公司锂电材料业务包含自营锂离子电池负极材料，以及战略投资蓝科锂业形成的碳酸锂生产与销售、锂盐加工业务的投资布局。

在自营负极材料方面，科达制造重点围绕福建、安徽子公司推进负极材料工厂建设。截止三季度末，福建子公司项目一期中“4万吨/年石墨化”的产能建设已完成，今年之内将建成1万吨/年人造石墨生产线。

在8月发布的半年报中，公司建材机械装备收入占比超过一半，建筑陶瓷收入占比约1/4，锂电材料收入占比约1/10。

投资蓝科锂业收益颇丰

上半年科达制造的净利就已经翻四倍有余，第三季度持续大增。但在前三季度36.01亿元的净利中，有超过70%来自投资蓝科锂业的受益。

2017年，科达制造参股蓝科锂业。先是通过收购蓝科锂业两名股东的股权间接持股，分别是青海佛照锂能源开发有限公司62%的股权、青海威力新能源材料有限公司53.62%的股权，再在通过子全资子公司青海科达锂业有限公司（下称“科达锂业”）收购蓝科锂业股权。

三次对外投资，科达制造累计使用自有资金约11亿元，最终间接持有蓝科锂业43.58%的股权，成为第二大股东。目前蓝科锂业的第一大股东为盐湖股份（000792.SZ），持股比例为51.43%。

科达制造表示，这是在原有负极材料业务的基础上，布局碳酸锂深加工等相关业务。

蓝科锂业也不负所望，逐步成为盐湖卤水提锂龙头企业，在行业红利期内业绩大增。2021年，蓝科锂业实现营收18.53亿元，净利润9.14亿元。科达制造由此获得投资收益4.44 亿元，将近去年归母净利的一半，同时公司表示战略投资业务步入收获期。

在最新出炉的三季报中，蓝科锂业前三季度实现营收89.16亿元，净利润61.86亿元。科达制造获得投资收益26.96亿元。

科达制造表示，今年6月，蓝科锂业2万吨/年的电池级碳酸锂项目已全线贯通，具备3万吨/年碳酸锂产能。

不过，近期蓝科锂业的第一大股东盐湖股份频频引发关注。今年5月，盐湖股份发布公告，拟投资70.82亿元用于锂盐扩产。此前，盐湖股份曾与蓝科锂业签订协议，将长期向蓝科锂业持续供应符合生产要求所需的成锂卤水。

不少投资者担心，如果盐湖股份日后大量自行生产锂盐，还是否会向蓝科锂业稳定提供卤水。如果盐湖股份和蓝科锂业存在同业竞争，科达创造的投资收益也许会产生影响。

随着蓝科锂业的贡献盈利占比越来越大，科达创造的未来已经不可避免地与新能源挂钩。如何在保持原有主业的优势上，增加投资收益，并且降低投资风险，是科达创造不得不考虑的问题。

截止11月2日收盘，科达创造报收16.68元/股，总市值约325亿元。