面板行业回暖 京东方业绩加速回升

在面板行业整体回暖的大背景下，面板巨头纷纷交出了靓丽的成绩单。

10月30日，京东方科技集团股份有限公司（京东方A：000725.SZ；京东方B：200725.SZ）发布2024年第三季度报告，前三季度公司实现营业收入1437.32亿元，同比增长13.61%；归属于上市公司股东净利润33.10亿元，同比大幅增长223.80%。

京东方方面对记者表示，BOE（京东方）凭借稳健的经营策略和行业领先的技术优势，在保持半导体显示产业龙头地位的同时，持续推动“1+4+N+生态链”在各个细分市场的深度布局与成果落地，不断深化“屏之物联”战略在多业态场景的转化应用。未来京东方将推动构建产业发展“第N曲线”，打造新的业务增长极。

在发布财报的同时，10月31日，京东方A还公告，公司拟以自筹资金回购部分社会公众股份，用于实施公司股权激励计划。本次回购股份的种类为公司已发行的A股股份，拟回购数量不低于16000万股，不超过28000万股，占公司目前总股本约0.42%—0.74%，回购价格不超过6.00元/股，拟回购股份的资金规模不超过10亿元。

亮眼的业绩叠加回购股份等利好消息发布，让京东方股价出现攀升。截至10月31日收盘，京东方A股价上涨3.32%，报4.67元。

值得注意的是，在面板行业复苏的背景下，另一家面板龙头TCL华星也交出了不错的成绩单，财报显示，TCL科技半导体显示业务业绩表现突出，前三季度实现营收769.56亿元，同比增长25.74%，实现净利润44.43亿元。

行业回暖 利润增长强劲

财报显示，京东方前三季度实现营业收入1437.32亿元，较去年同期增长13.61%；归属于上市公司股东净利润33.10亿元，同比大增223.80%。其中，第三季度实现营收503.45亿元，较去年同期增长8.65%；归属于上市公司股东净利润10.26亿元，同比增长258.21%。

记者注意到，去年年底以来，面板行业走出低谷，从今年第一季度开始，国内面板企业的业绩就已开始爆发。财报显示，今年第一季度，京东方营收458.88亿元，同比增长20.84%；净利润为9.83亿元，同比增长297.8%。而同期，TCL科技的营收399亿元，同比增长1.18%，并实现扭亏为盈。

业绩回暖的背后，是行业的持续回暖。

在经历了前两年的持续低迷后，面板行业开始复苏，面板价格开始恢复增长，其中TV类产品价格自今年2月起开始上涨，3月后涨幅呈扩大趋势；IT类产品价格回升态势开始初步显现，让2024年有望成为面板行业走出低谷的转折之年。

市调机构洛图科技（RUNTO）零售监测数据显示，电视市场，今年“国庆黄金周”（9月30日—10月6日），线下电视市场的监测销量和销售额同比分别大幅增长70%和100%；而线上市场的零售额同比增幅也高达45%，洛图科技同时预测2024年的“双十一”大促电视零售量仍将实现同比增长。

市场分析人士指出，经济复苏和消费终端需求的回暖无疑将驱动上游电视面板出货增长，此外，人工智能、自动驾驶等技术兴起，也将为消费电子及显示行业带来强大增长动能。

以车载显示为例，新能源智能汽车的快速发展，带动了车载显示朝着大屏化、多屏化、高清化迭代，带来了市场新机遇。群智咨询的数据显示，随着汽车智能化、可视化已成为发展趋势以及新能源汽车的快速普及，2028年全球车载显示屏需求量将达2.47亿片。

全球市场调研机构Omdia数据显示，京东方显示屏整体出货量和五大主流应用领域液晶显示屏出货量，均已连续六年位列全球第一。

京东方提供的资料显示，在持续深耕显示行业的同时，京东方持续发力“1+4+N+生态链”业务，同时京东方还以“N”业务为着力点，为不同行业提供软硬融合的整体解决方案，包括智慧车载、数字艺术、AI+、超高清显示、智慧能源等多个细分领域，打造业务增长新曲线。

值得一提的是，10月31日京东方A还发布公告，计划回购部分社会公众股份，主要用于实施股权激励计划。回购金额不超过10亿元，期限为自董事会审议通过之日起不超过6个月。

京东方方面表示，回购的目的是基于对未来发展的信心和对公司价值的认可，旨在促进激励约束机制的建立，确保长期经营目标的实现。回购后，社会公众持有的股份比例仍将保持在10%以上，不会影响公司的上市地位及控制权。

根据截至2024年9月30日的财务数据，回购金额上限占公司总资产的0.24%、净资产的0.76%，预计不会对公司的经营和财务产生重大影响。

重金投入能否驱动业绩和股价攀升？

面板是一个技术、资金密集型的行业，需要不断进行技术升级迭代以及不断重金投入建设新的面板生产线。

京东方三季报显示，在专利方面，BOE（京东方）累计自主专利申请已超9万件，其中发明专利超90%，海外专利超30%，技术与产品创新能力稳步提升。

记者梳理OLED上市公司半年报发现，技术和研发是关键词。东方财富Choice数据显示，今年上半年，A股OLED板块130家上市公司共投入研发费用300.29亿元。

具体到京东方层面，今年上半年，公司研发投入达到58.42亿元，同比增长10.93%，京东方对研发的投入可谓不余遗力。

10月初，京东方投建的国内首条第8.6代AMOLED生产线封顶，该生产线总投资630亿元，预计2026年10月实现量产。主要生产笔记本电脑、平板电脑等智能终端高端触控OLED显示屏。

一位不愿具名的面板产业人士对记者表示，对高世代产线和先进技术的持续投入，代表京东方持续布局未来的决心，也有利于京东方的长远发展，不过也会给其带来一些现实的经营压力。

目前，京东方已在成都、重庆、绵阳投建3条第6代柔性AMOLED生产线。公开数据显示，成都、绵阳、重庆3条OLED生产线自投产以来，亏损累计已超百亿元，侵蚀了京东方的利润，也对其现金流造成了压力，叠加行业周期性波动，一定程度上造成公司业绩尤其是利润的波动。

京东方的业绩和股价表现一直是资本市场的关注焦点。这种业绩波动，也让京东方A股表现欠佳，估值长期处于低位。

对此，在京东方2024年半年度业绩网上说明会上，京东方管理层直言，公司所处产业在过去二十年中波动较大，导致公司业绩不稳定，公司股票的市场表现不尽如人意。

与此同时，京东方近些年提出的“屏之物联”发展战略，并致力于物联网、传感、MLED、智慧医工等创新业务的拓展，已经取得了较明显成效，但这些新业务对公司整体营收依然贡献有限。今年上半年，京东方物联网创新业务收入占比为18.37%，依然低于显示器件业务的83.54%，这表明京东方在多元化发展的道路上仍然需要持续努力。

国信证券分析师胡剑对记者表示，京东方保持半导体显示领域领先优势，在LCD领域五大主流应用出货量稳居全球第一，核心客户占比持续提升。同时，TV面板价格上行，显示器件毛利率同比改善。此外，全球智能手机市场回暖叠加OLED产能释放，OLED面板向低阶市场不断渗透，都带动了京东方业绩增长，并增强了市场对其未来业绩的预期。

“京东方的优势很明显，全球领先的市场份额和技术专利优势，多年积累的产业建设、运营经验，不断拓展的新业务领域，都将让京东方持续领跑全球面板及物联网产业。不过面板产业动辄上百亿元的投资、强周期性的行业波动、高昂的研发投入与折旧费用、还有待发展成熟的新业务等则是公司面临的现实压力。”上述面板产业人士表示。