因未通过反垄断审批 贝壳终止收购爱空间

12月24日，房地产交易和服务平台贝壳（NYSE:BEKE、HKEX:2423）发布公告称，对整装企业爱空间的收购事宜终止。

据了解，2023年10月11日，贝壳公告称将以约15.5亿元收购爱空间，进一步丰富贝壳的家装品牌和产品矩阵，交易预期于2024年上半年完成。对于收购终止，贝壳方面不予置评。

记者从爱空间方面了解到，此次收购因可能产生行业垄断风险而未能通过反垄断审批，双方协商后决定终止此次并购方案。

收购案终止

此次收购事宜最早由贝壳于2023年10月11日公告披露。当时贝壳宣布与爱空间签订股权收购协议，收购完成后爱空间将成为其全资附属公司，交易对价不超过约15.5亿元。视交割条件的完成情况，彼时公告称该交易预期于2024年上半年完成。

爱空间的母公司为空间智慧装饰装修（北京）有限公司（以下简称“空间智慧”），公开资料显示，空间智慧成立于2010年，是一家提供一站式家居装修服务企业，其旗下家装品牌爱空间业务覆盖14个城市。

据了解，爱空间在创建之初即以“标准化家装”为核心战略目标进入市场。其刚成立不久，便吸引了雷军顺为资本的目光，完成6000万元A轮融资，随即被外界冠以“小米家装”的头衔。随后陆续获得国美资本、景林资本、大自然家居、弘溪投资等产业资本和投资机构融资。

2014年12月，爱空间推出“20天工期、699元/平方米，从毛坯实现精装”的服务承诺，吸引大批订单，并获得市场广泛关注。

此次收购之前，在爱空间2016年的战略融资中，链家就已成为爱空间股东，并在2018年时追投。

这笔收购事宜所涉双方均为行业头部企业，且交易所涉金额较大，当时备受业内关注。

然而，在12月24日的公告中，贝壳表示，经慎重考虑达成交割条件的不确定性等因素，并与各订约方商讨达成一致后，根据相关股权收购协议的条款，贝壳决定其附属公司贝壳美家终止与空间智慧及其所有现有股东（不包括贝壳美家本身）的股权收购协议。

按照公告，提议的收购事项将不会进行并已终止。截至公告日期，贝壳方面并没有支付或应付任何收购事项的对价。

交易未能通过反垄断审批

对于此次终止收购爱空间的原因，贝壳方面不予置评。记者从爱空间方面了解到，此次收购因可能产生行业垄断风险而未能通过反垄断审批，因此双方协商后决定终止此次并购方案。

贝壳布局家装业务已久。早在2015年时，链家（如今为贝壳的直营品牌）与万科成立万链，当时链家主要负责导客，家装由万科团队操盘，业务以开发商批量精装为主。

随后，贝壳意识到，家装行业虽然客源重要，但交付质量是行业痛点，尤其是针对二手房的分散式整装。于是，在回购了万链股份之后，2019年，贝壳在万链基础上成立自营品牌被窝家装，前期深耕北京市场，主做标准化整装，业务重心为保证交付质量。2020年时，被窝家装正式上线，当年完成了1200单施工。

2021年7月，贝壳宣布收购头部装修公司——圣都家装，后者为华东区域头部家装企业，业务覆盖全国多个城市。

随后，圣都家装于2022年4月完成收购交割，5月开始并表。2022年上半年，被窝家装业务在北京顺利扩张，交付近3000单，使得贝壳在家装领域实现了从“0到1”的积累，而圣都家装在贝壳内部则承担着家装业务从“1到100”的复制。

2021年年底时，贝壳宣布“一体两翼”战略，将家装家居以及租赁业务提升至战略高度。其内部将一二手房产交易称为第一赛道，家装家居和租赁业务为第二赛道。2023年7月份，贝壳提出“一体三翼”战略，新增“贝好家”事业线，家装家居仍是其重要一翼。

在近两年楼市销售持续下行的情况下，贝壳持续加码家装家居等新兴业务。家装和惠居也是今年上半年其交易额唯一实现增长的业务板块。

三季报显示，贝壳非房产交易服务业务的收入（家装家居业务、房屋租赁服务、新兴业务及其他收入）同比增长54.3%，占净收入总额的比例进一步提升至38.3%，相比2023年同期提升6.8个百分点。其中，家装家居的总交易额为41亿元，同比增加24.6%；业务收入规模达到42.1亿元，同比增长32.6%。

贝壳管理层在三季度业绩说明会上介绍，三季度家装家居业务持续稳定增长，贡献利润率达到31.3%。其中北京、广州、郑州和南昌的表现尤为突出，每个城市的合同销售额同比增长均超过50%。

为配合业务协同，三季度时，贝壳对经纪、家装、惠居、贝好家四条事业线进行了人员调整，徐万刚调整为整装事业线首席执行官，全面负责整装事业线经营管理工作；王拥群则为惠居事业线首席执行官，全面负责惠居事业线经营管理工作，两人均向彭永东汇报。此前两人均是在贝壳经纪业务中经过多年历练的“老人”。